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募资额加多逾巧合 万事利6亿元产能延迟谋划存隐忧

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　　记者 张娟 北京报说念 起原：经济参考报

　　自旧年阻隔可转债刊行谋划后，万事利（301066.SZ）改为定增并大幅提高募资额，投向东说念主工智能工场名目。近日，万事利发布更新后的融资陈诉材料，公司拟定增募资不向上6亿元（含本数），加码数码印花产能推广。相较于此前拟刊行可转债募资的3.2亿元，募资额提高了87.5%。而在公司举座产能垄断率不高的情况下，万事利这次募投项倡导产能消化等方面或存隐忧。针对东说念主工智能工场项倡导最新发达等情况，《经济参考报》记者曾屡次拨打公司电话，但均无东说念主接听。

　　大幅提高募资额

　　万事利主交易务主要为丝巾、组合套装、家纺、品牌服装、领巾等丝绸文化创意品，以及丝绸面料、贴牌服装、数码印花加工等丝绸纺织成品。公司于2021年9月上市。

　　召募证实书涌现，万事利本次向特定对象刊行股票拟召募资金总和不向上6亿元（含本数），扣除刊行用度后，召募资金拟一升引于万事利东说念主工智能工场名目。

　　万事利拟投资71261.51万元，在浙江省杭州市钱塘区成就万事利东说念主工智能工场，执行主体为公司全资子公司杭州万事利智能科技有限公司。本次募投名目专注于主交易务，将新增约1000万米数码印花产能，用于坐蓐丝巾、自有品牌服装、家纺、丝绸面料、数码印花加工等家具或干事。

　　记者瞩目到，2022年4月，万事利就曾流露刊行可转债预案，拟召募资金总和不向上3.20亿元，用于万事利东说念主工智能工场名目。但时隔一年后，2023年4月万事利阻隔可转债刊行谋划，改为向特定对象刊行股票并大幅提高拟召募资金。

　　对此，深交所条款万事利证实阻隔可转债谋划前，名目是否仍是开动投资成就，并证实阻隔可转债变更为定向增发的具体原因及合感性等。

　　“公司阻隔可转债变更为向特定对象刊行股票，主如果由于向特定对象刊行股票决策召募资金限度更大，能够更好地吹法螺本次募投名目成就、改日泛泛坐蓐的需要。”万事利称。

　　问询回答领会涌现，在未谈判本次向特定对象刊行股票偏激他新增股本、债务融资的前提下，2024年至2026年，公司面对的资金缺口金额为63107.72万元，高于本次召募资金总和6亿元，公司有必要通过本次向特定对象刊行股票筹集资金以适度银行借债限度、裁减资金盘活压力。

　　此外，在公司举座产能垄断率不高的情况下，万事利这次募投项倡导产能消化问题也颇受商场存眷。受宏不雅经济波动、末端蹂躏商场需求悔过等影响，2022年度、2023年度和2024年上半年，万事利产能垄断率折柳为66.11%、80.40%和80.72%，暂时处于较低水平。本次募投名目预测将在2028年填塞达产，达产后产能预测较本次募投名目执行前加多约500万米，公司总产能将延迟0.95倍。

　　存货余额较高

　　召募证实书涌现，万事利应收账款余额较大，存货余额也较高。领会期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司应收账款账面价值折柳为12369.16万元、9924.44万元、8819.66万元和9409.53万元，占当期末流动财富的比例折柳为18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

　　存货方面，领会期各期末，公司存货账面价值折柳为18419.25万元、16147.43万元、15734.16万元和14428.60万元，占公司各期末流动财富的比例折柳为27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

　　万事利示意，应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的谋划风险。而较大限度的存货在加多公司现款流压力的同期，其长库龄家具的积压也会导致存货盘活率较低，加多跌价准备的计提，对公司谋划事迹产生不利影响。

　　事实上，万事利的谋划行径现款流量净额也存在大幅波动，现款流或存在一定压力。领会期内，公司齐全谋划行径产生的现款流量净额-2117.15万元、1968.12万元、12105.81万元和184.03万元。2021年度，公司受宏不雅经济地方波动、蹂躏需求悔过的影响，应收账款回款技能有所延长，使得谋划性收款减少。同期公司为应付原材料厂丝价钱上升的风险，对已坚硬的茧丝远期公约什物交割，使得谋划性支拨相应加多，因此导致2021年度公司谋划行径产生的现款流量为负。若改日公司谋划行径现款流量净额存在大幅波动以致为负，可能会对公司流动性产生不利影响。

　　事迹波动较大

　　从财务数据来看，万事利上市次年即“事迹变脸”。2021年至2023年及2024年上半年，万事利的交易收入折柳为6.70亿元、5.49亿元、6.92亿元及3.33亿元；归母净利润折柳为5094.93万元、-159.02万元、3474.05万元及2410.86万元。其中，2022年公司交易收入较上年同期下跌18.02%，包摄于母公司统共者的净利润较上年同期下跌103.12%。

　　万事利称，2022年度谋划事迹吃亏，主要原因系宏不雅经济地方反复出现波动，国内蹂躏需求受到扼制，节庆、旅游等社会相聚性行径取消也影响了公司家具的商场需求，丝绸文化创意品线下蹂躏疲软，举座谋划情况欠安；丝绸纺织成品也受到下旅客户和面料经销商场采购需求下滑的传导，订单量减少，产能垄断率下跌。

　　领会期内，公司主交易务收入折柳为64808.08万元、51746.84万元、67262.68万元和32949.20万元，公司主交易务毛利率折柳为41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主交易务收入和主交易务毛利率均呈现先下跌后复原的趋势。

　　万事利坦言，如后续蹂躏需求再次回落、商场招引及新接订单不足以普及公司产能垄断率或销售不足预期，公司改日仍存在交易收入下跌、谋划事迹吃亏的风险。

包袱裁剪：韦子蓉